Korrelation und Non-Korrelation in Frontier Markets

Als Grenze Markt investiert Erforschung, hören Sie regelmäßig Verweise auf Korrelation und nicht-Korrelation.

  • Die Korrelation ist die Beziehung zwei unterschiedliche Vermögenswerte zueinander haben. Wenn sie eine Korrelation von 1,0 haben, gelten sie als perfekt korreliert sind, und sie werden immer in der gleichen Richtung zur gleichen Zeit bewegen. Wenn die Korrelation 0.0 ist, dann gibt es keine Korrelation zwischen den beiden Vermögen, und sie werden nie in der gleichen Richtung zur gleichen Zeit bewegen. Das zeigt das Prinzip der Nicht-Korrelation.


  • Negative Korrelation bedeutet, dass ein Vermögenswert bewegt sich in der entgegengesetzten Richtung von der anderen, die Flüchtigkeit auf Null reduziert wirksam.

Dies ist, was Hedge-Fonds waren ursprünglich zu versuchen, eingerichtet zu tun: Vermögen finden, die die Bewegung von anderen Vermögenswerten aufwiegen würde. wenn Sie in der Automobil-Aktien investiert zum Beispiel, waren aber besorgt über die zyklische Natur der Branche, könnte man (go long) kaufen ein Unternehmen, sagen General Motors und zu verkaufen (short gehen) ein weniger attraktives Unternehmen in der gleichen Branche, sagen Ford Motor Company. Dann würden Sie keine Netto-Exposition gegenüber der Industrie haben, aber Sie hoffen, dass Ihre Long-Position nach oben geht und Ihre Short-Position geht nach unten, und Sie immer noch Geld zu verdienen.

Offensichtlich sind viele der gleichen zugrunde liegenden wirtschaftlichen Faktoren, die Grenzmärkte wirken sich auch auf Schwellenländer auswirken, vor allem, weil sie beide bestehen aus im Allgemeinen weniger wohlhabenden Entwicklungsländern. Da jedoch Frontier-Märkte weniger entwickelten Finanzmärkten und sind nicht so flüssig oder leicht investierbaren, ausländische Investoren haben viel kleinere Exposition gegenüber ihnen. Deshalb wird, wenn ausländisches Kapital aus den Schwellenländern zu fließen beginnt, wie in 2013-2014 geschehen ist, sind Grenzmärkte viel weniger ausgesetzt und profitabler durchführen.

Ebenso, wenn ausländisches Kapital in den Schwellenländern zwischen 2009 fließen wurde und 2011 übertrafen sie Grenzmärkte, steigende 17,4% pro Jahr gegenüber -0,3% pro Jahr.

Diese Nicht-Korrelation ist es wichtig, einige Grenzmärkte mit den Schwellenländern Exposition aufzunehmen und beide Anlageklassen zu besitzen, weil es Zeiten, wenn einer von ihnen den anderen überlegen ist. Allerdings ist diese Gleichung nicht die zugrunde liegende Ursache beeinflussen in Frontier-Märkten zu investieren. Als weniger entwickelten Volkswirtschaften, sie sind in der gleichen Situation wie die großen Schwellenländer vor 15 bis 20 Jahren. Unter der Annahme, dass sie die gleichen erfolgreichen Wirtschaftspolitik folgen, sollten sie ihre Wirtschaft und die Aktienmärkte tun und zu sehen, wie den Schwellenländern im letzten Jahrzehnt getan haben. Immerhin ist einer der Gründe, dass ausländische Investoren so viel Geld in den Schwellenländern gesetzt haben ist, dass sie in Bezug auf die wirtschaftliche Leistung und Aktienmarktrenditen geliefert haben. In den letzten zehn Jahren endet Mitte Februar 2014 die Emerging Markets Index haben 7% pro Jahr in US-Dollar gegenüber 4,3% pro Jahr zurück, trotz ihrer 11,2% fallen 2013-2014.

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